La retraite de Trilateral Stanley Fischer à la Fed est-elle vraiment le crépuscule de la technocratie?

Dans 2004, Stanley Fischer a décrit l’émerveillement qu’il ressentait en tant qu’étudiant en économie au sein des 1960. «Vous avez eu un ensemble d’équations», a-t-il déclaré, «cela signifiait que vous pouviez contrôler l’économie». Technocratie- le rêve d'un gouvernement scientifique formé d'une caste de sages - est né au 20e siècle, alors que les changements rapides rendaient le monde d'une complexité insondable; en économie, il est arrivé à maturité dans la révolution keynésienne des 1930. Le mois de septembre, après une carrière remarquablement distinguée dans la fonction publique, M. Fischer, héritier intellectuel de Keynes, a annoncé son départ à la retraite imminent en tant que vice-président de la Réserve fédérale. Il est tentant de voir dans son départ la fin de l’ère et l’idéal de la technocratie.

Il y a un siècle, alors que les physiciens découvraient les secrets de l'atome et que les biochimistes sondaient les bases moléculaires de la vie, les économistes cherchaient à systématiser leur propre domaine. Mais la complexité croissante de leur travail créait un problème: les laïques ne pouvaient en faire ni la tête ni la queue. La consultation du gouvernement avec des experts, ou la délégation de pouvoir à ceux-ci, devint essentielle pour la gestion de l'économie. Planification de l'État en temps de guerre renforcée technocrates plus loin. Et dans les années qui ont suivi la seconde guerre mondiale, lorsque M. Fischer était un garçon de ce qui était à l'époque la Rhodésie du Nord (aujourd'hui la Zambie), technocratique ces principes ont été consacrés dans des institutions extragouvernementales telles que la Banque mondiale et le FMI, ainsi que dans des groupes de conseillers économiques dont les systèmes d'équations keynésiennes produisaient des prévisions et façonnaient les politiques.

Ces systèmes étaient défectueux. Problème frappé dans les 1970. Le ralentissement de la croissance, la fluctuation des devises et la hausse de l'inflation ont bouleversé le statu quo et renforcé les sceptiques à l'égard des idées keynésiennes, comme Robert Lucas. Une dose de relance pourrait amener les gens à penser que l'économie s'en sortait mieux, et donc à travailler plus fort, mais seulement pendant un certain temps. Les gens comprendraient et il en résulterait une inflation plutôt qu'une croissance.

M. Fischer a mis en doute ce fatalisme et a ainsi contribué à faire valoir le sens intellectuel en faveur de la revitalisation. technocratique la gestion. Ce travail était centré sur le Massachusetts Institute of Technology (MIT), siège de sommités économiques telles que Paul Samuelson et Rudiger Dornbusch et sur les théories qui allaient devenir le nouveau keynésianisme. Là-bas, M. Fischer et d’autres ont exploré les cas où une intervention habile pourrait faire du bien. Dans 1977, par exemple, il a fait valoir que les contrats à long terme empêchaient les prix et les salaires de s’adapter rapidement aux changements de la situation économique. De telles frictions pourraient conduire à une montée du chômage à moins que des économistes qualifiés ne soient disponibles pour surveiller les leviers de la politique du gouvernement. Le nouveau keynésianisme est devenu l'orthodoxie des banques centrales et des ministères des Finances du monde entier.

Un défilé de talents économiques est venu travailler avec et apprendre de M. Fischer. Parmi eux figurait Ben Bernanke, qui allait plus tard diriger la Réserve fédérale pendant la crise financière; Mario Draghi, qui pilote maintenant la Banque centrale européenne (BCE); Olivier Blanchard, économiste en chef du FMI jusqu'à récemment, ainsi que son successeur, Maurice Obstfeld. Ces hommes ont aidé à construire la macroéconomie moderne, puis sont allés dans le monde pour l'appliquer.

En cela, ils ont suivi l'exemple de M. Fischer. À la fin du 1980, il a rejoint la Banque mondiale en tant qu'économiste en chef. Il pourrait s’appuyer sur ses recherches sur la croissance économique et sur les erreurs politiques qui pourraient la tromper. Plus tard, il est devenu directeur général adjoint du FMI, le plaçant au centre des batailles pour contenir les crises financières qui ont ponctué les 1990. Après un virage chez Citigroup, il est allé diriger la Banque d’Israël, guidant l’économie israélienne pendant la Grande Récession. Ensuite, dans 2014, Barack Obama l'a nommé à la vice-présidence de la Fed.